Понижение кредитного рейтинга США агентством Moody’s с Aaa до Aa1, объявленное 15 мая 2025 года, вызвало волну беспокойства среди инвесторов, усилив опасения по поводу устойчивости фискального пути страны. Это первое в истории снижение рейтинга США агентством Moody’s, которое лишило страну высшего статуса AAA, удерживаемого с 1919 года. Решение, подкрепленное предупреждениями о растущем государственном долге и дефиците бюджета, сигнализирует о потенциальных рисках для глобальных финансовых рынков.
Причины понижения рейтинга
Moody’s обосновало downgrade ростом государственного долга США, достигшего $36 трлн, и прогнозируемым увеличением дефицита федерального бюджета до 8,8% ВВП к 2035 году с 6,4% в 2024 году. Агентство указало на неспособность последовательных администраций сократить дефицит и справиться с нарастающими процентными платежами, которые в 2024 году составили $1,1 трлн. «Текущие фискальные предложения не предусматривают достаточных сокращений расходов», – заявили в Moody’s, ссылаясь на планы администрации Трампа, которые, по оценкам независимых аналитиков, добавят $7,5 трлн к долгу за десятилетие.
Политическая дисфункция также сыграла роль. Moody’s отметило «политический тупик» в Конгрессе, где разногласия между республиканцами и демократами препятствуют долгосрочным реформам. Это эхо предупреждений Fitch, понизившего рейтинг США в 2023 году, и S&P, сделавшего это в 2011 году, что лишило США последнего тройного A от крупных агентств.
Реакция инвесторов
Рынки отреагировали незамедлительно. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,8% с 4,5% за день, сигнализируя о снижении доверия к государственным ценным бумагам. Индекс S&P 500 упал на 1,2%, а доллар ослаб на 0,8% против евро. Инвесторы опасаются, что растущий долг может спровоцировать «бунт держателей облигаций», вынудив ФРС повысить ставки, что увеличит стоимость заимствований и замедлит экономический рост.
«Понижение рейтинга – это тревожный звонок. Долг в 134% ВВП к 2035 году – это неустойчивая траектория», – отметил аналитик Goldman Sachs Джеймс Уилкинс, ссылаясь на прогнозы Moody’s. Инвесторы, включая крупные хедж-фонды, начали перераспределять активы в пользу более безопасных рынков, таких как Япония и Швейцария, что усилило давление на американские облигации.
Политические и экономические последствия
Администрация Байдена, завершающая свой срок, и команда Трампа, готовящаяся к инаугурации, раскритиковали решение Moody’s. Белый дом назвал его «оторванным от реальности», указывая на «стабильный» прогноз агентства, исключающий немедленные дальнейшие понижения. Однако республиканцы разделились: некоторые, как сенатор Рэнд Пол, призвали к сокращению расходов, тогда как сторонники Трампа настаивают на налоговых льготах, что, по мнению аналитиков, усугубит дефицит.
Moody’s подчеркнуло, что новые тарифные инициативы Трампа, включая 25%-ные пошлины на импорт, могут повысить инфляцию, вынудив ФРС ужесточить политику, что увеличит долговую нагрузку. Это особенно тревожно на фоне замедления роста ВВП США, прогнозируемого на уровне 1,8% в 2025 году против 2,5% в 2024 году.
Глобальный контекст
Понижение рейтинга США усиливает неопределенность на глобальных рынках, уже дестабилизированных торговыми войнами и геополитическими рисками. Европа, борющаяся с собственными экономическими вызовами, может столкнуться с оттоком капитала в США, несмотря на downgrade, из-за отсутствия альтернативных «безрисковых» активов. Китай, наращивающий экспорт в США после тарифного перемирия, может пересмотреть свои вложения в американские облигации, что усилит волатильность.
Что дальше?
Moody’s сохраняет «стабильный» прогноз для США, но предупреждает, что без структурных реформ, таких как сокращение социальных выплат или повышение налогов, долговая нагрузка продолжит расти. Инвесторы требют более высокую премию за риск, что уже привело к росту стоимости заимствований для федерального правительства. «Это не кризис, но сигнал к действию», – отметил экономист Bloomberg Intelligence Лара Уильямс.
Для Hapag-Lloyd, ранее выигравшей от торгового перемирия США и Китая, понижение рейтинга может косвенно повлиять на спрос, если экономика США замедлится. Пока же рынки готовятся к турбулентности, а инвесторы требуют от Вашингтона решительных шагов, чтобы избежать превращения фискального пути в «долговую бомбу».
Подробнее на https://www.bglogist.com/2025/05/18/moodys-downgrade-adds-to-investor-concerns-over-us-fiscal-path/
